Est ce que le vaccin représente une opportunité de croissance pour l'industrie pharmaceutique ?

Bien que le monde ait célébré en grand pompe les annonces par Pfizer et BioNTech la semaine dernière, autour du développement d'un potentiel vaccin contre le covid-19, les investisseurs devraient cependant demeurer prudent et ne pas se réjouir d'avance. 💂 

Illustration Vaccin Covid-19 : Source Pexels

Rappel des fait 

Une grande effervescence a suivi les annonces de Pfizer et BioNTech la semaine dernière, concernant le développement d'un vaccin contre le coronavirus qui serait effectif dans 95% des cas. 💃

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Malheureusement - et comme c'est souvent le cas en finance - une bonne nouvelle pour l'humanité n'est  toujours synonyme de bonne nouvelle pour les investisseurs.                                                          

Comment ça exactement ?

Avant d'élaborer plus en profondeur, rappelons par exemple que le succès de Pfizer avec son vaccin ne devrait pas arrêter les autres compagnies tel que AstraZeneca ou Moderna (qui vient à peine de dévoiler son propre vaccin lundi dernier) de continuer à travailler sur le développement de leurs propres vaccins. Cette compétition pourrait à court terme impacter de manière négative leurs performances pour les raisons suivantes 😞 :

• Le développement de vaccin contre le Covid-19 ne serait pas si profitable pour ces compagnies. Pire encore, allouer une large partie de leurs ressources privent ces compagnies d'autre opportunités qui auraient pu les aider à assurer une croissance des revenus et des profits. 

• Il est de plus intéressent de signaler que certain entreprises dans cette courses ne compte pas rentabiliser leur vaccin. 👼 En effet AstraZeneca, affirmait des le début de la crise qu'ils ne souhaitaient pas rentabiliser leur vaccin, et focaliser plutôt sur l'aspect humanitaire vue  l'urgence de la situation. ( ah la la de vrai Gentlemen ces Anglais 😎). Le développement d'un vaccin ne devrait donc a priori pas se refléter sur le prix de leurs actions. 

• Même les autre compagnies en course, qui espèrent profiter de la commercialisation de leurs vaccins, ne devraient pas tant en profiter. BioNTech affirmait par exemple, la semaine précédente que leur vaccin serait bien en dessous des standards de prix du marché. Ceci à coup sûr va entrainer un effet domino et priver les autres compagnies de pouvoir fixer librement leur prix, limitant ainsi leurs gains. 

Commande de vaccin par pays

Cela veut dire quoi concrètement

Il faut toujours faire preuve de retenue et plutôt privilégier se concentrer sur l'image en globale que de suivre la tendance et les euphories suites aux effets d'annonces. 💥

Les compagnies pharmaceutiques dépensent plusieurs milliards de dollars afin de développer de nouveaux médicaments chaque année. Ces entreprises espèrent amortir leur investissement initial en vendant ces médicaments un certain nombre d'années précis avant que la licence ne tombe dans le domaine public et que d'autre marques génériques moins chères apparaissent et diminue considérablement leurs vente. 👱

Les investisseurs du secteur pharmaceutique analysent la contribution des médicaments actuellement dans le domaine public, dans le revenu total de l'entreprise, afin d'avoir une idée sur la capacité de celle-ci  à protéger sa base de clientèle et assurer un revenu stable a long terme.  Un large  taux de dividende est de plus le signe de l'excellente forme de cette compagnie et cela est très apprécié par le marché.

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Les spécificités du secteur de la Biotech

Les compagnies de la Biotech sont par contre focalisés uniquement sur les maladies dont le traitement n'est pas encore disponible. Ils sont typiquement bien plus petits que leurs homologues du secteur pharmaceutique et utilisent généralement la quasi-totalité de leurs ressources pour le développement d'un médicament contre une maladie spécifique. Dans leur cas, c'est généralement du  50-50. Soit ils gagnent au loto, si leur médicament abouti, soit ils ferment boutique si leurs recherches échouent. 😅

Ceci est donc le principal inconvénient du secteur de la Biotech. En effet, en l'absence de résultats historiques (Revenus ou profits) afin de guider l'investisseur dans ses analyses, ce dernier doit souvent se fier a sa bonne étoile avant de prendre position. Typiquement les investisseurs n'investissent que s’ils connaissent assez bien la science autour du médicament ou qu'il soit a ses phases finales de développement.

Les compagnies de Biotech ont généralement toujours sous-performes face aux compagnies pharmaceutiques

Il devient assez clair donc qu'appliquer une stratégie d'investissement du type 50-50 (Calquer sur le modèle de la Biotech ou l'entreprise a autant de chance de connaitre un grand hit et autant de chance de se planter) afin d'évaluer des entreprises aussi larges que Pfizer, Moderna etc... ne peut que mener à la fin qu'à une certaine déception des investisseurs - et ceux même si le vaccin est bel et bien produit. 😣

Estimer la potentielle croissance d'une entreprise uniquement en espérant que celle-ci va découvrir  LE produit miracle peut être assez délicat. 😕 Les investisseurs avertis privilégieront plutôt analyser les perspectives a long terme et l'image en global afin d'évaluer objectivement les entreprises pharmaceutique.

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Pfizer by TradingView